Цирковая танцовщица Лулу — существо совершенно либеральное. Хотя она любит своего бывшего спасителя, клоуна Альфредо, она начинает отношения с благородным Анри фон Райтхофеном. Анри убивает себя, разоренный ужасающими расходами на Лулу.